2 नवंबर 2026। AI पर अरबों डॉलर खर्च करने वाली टेक कंपनियों के सामने अब निवेश पर मुनाफे का दबाव बढ़ा। गूगल, अमेज़न, इंटेल, एनवीडिया और AMD के शेयरों में गिरावट से बाजार में चिंता गहराई।
अमेरिका के टेक्नोलॉजी शेयरों में अक्टूबर के दौरान भारी बिकवाली देखने को मिली। आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) पर तेजी से बढ़ते निवेश और उससे होने वाली कमाई को लेकर निवेशकों की चिंताओं ने बाजार का रुख बदल दिया। टेक कंपनियों के प्रमुख सूचकांक नैस्डैक-100 के बाजार मूल्य में महीने के दौरान करीब 2 ट्रिलियन डॉलर की कमी आने का अनुमान है। इससे सवाल उठने लगे हैं कि AI के विकास और बुनियादी ढांचे पर किया जा रहा भारी खर्च कंपनियों को अपेक्षित मुनाफा दिला पाएगा या नहीं।
शुक्रवार को नैस्डैक कंपोजिट में 2.9 प्रतिशत की गिरावट दर्ज की गई। यह जून के बाद एक दिन में आई सबसे बड़ी गिरावट बताई गई। अक्टूबर के पूरे महीने में सूचकांक लगभग 5.2 प्रतिशत टूट गया, जो मार्च 2025 के बाद इसका सबसे खराब मासिक प्रदर्शन रहा। दूसरी ओर, S&P 500 में शुक्रवार को 1.2 प्रतिशत की गिरावट आई, जबकि पारंपरिक कारोबार वाली कंपनियों के प्रतिनिधित्व वाले डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज ने अक्टूबर में 1.5 प्रतिशत की बढ़त दर्ज की।
गूगल की कमाई और AI खर्च पर सवाल
इस गिरावट के केंद्र में गूगल की मूल कंपनी अल्फाबेट भी रही। कंपनी के शेयरों में गुरुवार को 12.6 प्रतिशत की भारी गिरावट दर्ज की गई। इसके पीछे मुख्य वजह सर्च विज्ञापन कारोबार की वृद्धि को लेकर सामने आई चिंताएं थीं।
अल्फाबेट के सर्च विज्ञापन कारोबार की आय में 12 प्रतिशत की वृद्धि हुई, लेकिन कंपनी के अधिकारियों ने संकेत दिया कि AI आधारित सर्च सेवाओं से प्रति सर्च होने वाली विज्ञापन कमाई पारंपरिक सर्च परिणामों की तुलना में कम हो सकती है।
यह बदलाव गूगल के कारोबारी मॉडल के लिए महत्वपूर्ण है। कंपनी का सर्च इंजन लंबे समय से विज्ञापन आय का प्रमुख स्रोत रहा है। यदि यूजर्स AI चैटबॉट और नए AI सर्च फीचर्स का अधिक इस्तेमाल करने लगते हैं, तो विज्ञापन दिखाने और उनसे कमाई करने का पारंपरिक तरीका प्रभावित हो सकता है।
इसके साथ ही अल्फाबेट डेटा सेंटर, कंप्यूटिंग क्षमता और AI तकनीक पर भारी निवेश कर रही है। इस खर्च से कंपनी के नकदी प्रवाह पर दबाव बढ़ने की आशंका है। कंपनी के शुद्ध लाभ में भी सालाना आधार पर 25 प्रतिशत की गिरावट दर्ज की गई, जिसका प्रमुख कारण निवेश से जुड़े नुकसान बताए गए। शेयरों में गिरावट के बाद अल्फाबेट के बाजार मूल्य से लगभग 500 अरब डॉलर कम होने का अनुमान सामने आया।
अमेज़न और इंटेल की मुश्किलें बढ़ीं
AI में निवेश करने वाली दूसरी बड़ी कंपनियों को भी बाजार की नाराजगी का सामना करना पड़ा। अमेज़न ने पिछले 12 महीनों में 42.4 अरब डॉलर का नकारात्मक फ्री कैश फ्लो दर्ज किया। इसके पीछे AI और अन्य बुनियादी ढांचा परियोजनाओं पर बढ़ता खर्च एक प्रमुख वजह रहा। शुक्रवार को कंपनी के शेयर 1.4 प्रतिशत गिर गए।
चिप निर्माता इंटेल की स्थिति भी कमजोर रही। कंपनी के शेयरों में 28.6 प्रतिशत की गिरावट आई, जिसे 1974 के बाद उसका सबसे खराब एकदिवसीय प्रदर्शन बताया गया। कंपनी ने पर्सनल कंप्यूटर कारोबार और चिप निर्माण से जुड़ी चुनौतियों के बीच मुनाफे को लेकर कमजोर अनुमान पेश किया था।
AI सिस्टम को प्रशिक्षित करने और संचालित करने के लिए जरूरी शक्तिशाली चिप बनाने वाली एनवीडिया के शेयर भी 4.2 प्रतिशत गिर गए। S&P 500 में शामिल कंपनियों के बीच यह गिरावट सूचकांक पर दबाव डालने वाले प्रमुख कारकों में रही। वहीं, उसकी प्रतिस्पर्धी कंपनी AMD के शेयरों में 10.9 प्रतिशत की गिरावट दर्ज की गई।
AI पर 700 अरब डॉलर से अधिक खर्च की तैयारी
पिछले कुछ वर्षों में AI और डेटा सेंटर अमेरिकी टेक कंपनियों के सबसे बड़े निवेश क्षेत्रों में शामिल हो गए हैं। माइक्रोसॉफ्ट, मेटा, अमेज़न और अल्फाबेट जैसी कंपनियां अपनी कंप्यूटिंग क्षमता बढ़ाने के लिए बड़े पैमाने पर पूंजी लगा रही हैं।
अनुमानों के अनुसार, इन चार कंपनियों का संयुक्त पूंजीगत खर्च 2026 में 700 अरब डॉलर से अधिक हो सकता है। इसमें डेटा सेंटर, सर्वर, कंप्यूटिंग उपकरण और AI से जुड़ा बुनियादी ढांचा विकसित करने पर होने वाला खर्च शामिल है।
विभिन्न आकलनों में इस साल AI से जुड़े वैश्विक निवेश का आकार 900 अरब डॉलर से लेकर 2.7 ट्रिलियन डॉलर तक बताया गया है। हालांकि, इन आंकड़ों में अंतर निवेश की परिभाषा और गणना के तरीकों के कारण हो सकता है।
चिंता केवल खर्च की मात्रा को लेकर नहीं है। कंपनियां AI विस्तार के लिए कर्ज भी ले रही हैं। ऐसे में निवेशकों के सामने दो बड़े सवाल हैं: AI से स्थायी कमाई कब शुरू होगी और निवेश पर पर्याप्त रिटर्न मिलने में कितना समय लगेगा?
निवेशकों का बदला नजरिया
ग्लोबल इन्वेस्टमेंट्स के वरिष्ठ पोर्टफोलियो मैनेजर कीथ बुकानन के अनुसार, बाजार अब AI से जुड़ी उम्मीदों को अधिक बारीकी से परख रहा है। पहले निवेशकों का ध्यान तकनीक की संभावनाओं पर था, लेकिन अब वे उसके व्यावसायिक नतीजों और वित्तपोषण पर स्पष्ट जवाब चाहते हैं।
इसका अर्थ यह नहीं है कि AI का भविष्य खत्म हो गया है। बल्कि बाजार अब यह जानना चाहता है कि कंपनियों की ओर से किए जा रहे बड़े-बड़े निवेश वास्तविक कमाई में कितनी तेजी से बदलेंगे। यदि राजस्व और मुनाफे में वृद्धि निवेश की रफ्तार से पीछे रहती है, तो कंपनियों के शेयरों पर दबाव बना रह सकता है।
बाजार रणनीतिकारों ने निकट भविष्य में भी उतार-चढ़ाव की आशंका जताई है। बैंक ऑफ अमेरिका के रणनीतिकार माइकल हार्टनेट ने नवंबर के मध्य तक बाजार में कमजोरी बने रहने की संभावना व्यक्त की, जबकि मॉर्गन स्टेनली के माइक विल्सन ने साल के अंत में संभावित सुधार से पहले S&P 500 में और गिरावट की आशंका जताई।
आगे बाजार के लिए क्या होगा अहम?
अमेरिकी बाजार की दिशा तय करने में आने वाले दिनों में कई घटनाएं महत्वपूर्ण होंगी। इनमें अमेरिकी मध्यावधि चुनाव और AI को नियंत्रित करने वाले संभावित नियमों में बदलाव, प्रमुख टेक कंपनियों के तिमाही नतीजे तथा रोजगार संबंधी आंकड़े शामिल हैं।
एप्पल, एनवीडिया, AMD और पैलेंटिर जैसी कंपनियों के वित्तीय नतीजों पर निवेशकों की विशेष नजर रहेगी। इन नतीजों से यह संकेत मिल सकता है कि AI की मांग, चिप कारोबार और तकनीकी सेवाओं से होने वाली कमाई किस दिशा में आगे बढ़ रही है।
फिलहाल, टेक शेयरों में आई गिरावट AI तकनीक की विफलता का प्रमाण नहीं है। यह उस निवेश मॉडल की परीक्षा है जिसमें कंपनियां आज भारी रकम खर्च कर रही हैं और भविष्य में बड़े मुनाफे की उम्मीद कर रही हैं। अब बाजार को केवल AI के वादे नहीं, बल्कि उसके ठोस कारोबारी परिणाम चाहिए।
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